摘 要:目前，我国中小企业的数量占到了所有企业的98%以上，但是其在债务融资比例上占比却不足20%，大部分债务融资都集中在了国有企业和大中型企业。作为未来成长性较高的中小企业，理论上是需要更多的负债融资，但现实却是负债率不高，而国有大企业则正好相反。同时，我国另一现实是中小企业平均生命仅2.5年，远低于美日等国家。可见，资本结构与企业成长之间必定存在一定的联系。因此，这需要我们更好地去了解资本结构与成长性的关系，使公司进行好的融资决策，从而促进企业的持续成长。

    本论文以企业生命周期理论和融资约束理论为基础，把企业生命周期分为初创期，发展期和成熟期，并从外部因素分析政策影响。之后分析了我国企业目前的现状。同时，本论文选取高新技术产业中的信息与软件服务业的10年到13年的数据，以资产负债率表示资本结构，并且用营业收入增长率和托宾Q分别表示当前和未来的成长性，用SPSS软件进行偏相关分析和回归分析。得出初创期企业二者之间负相关，发展期是无显著相关关系，成熟期企业则是正相关。最后并就不同的时期给出相应的融资建议。

关键词：资本结构；成长性；相关关系

目录

摘要

Abstract

第一章 绪论-1

1.1 研究背景-1

1.2 文献综述-1

1.3 论文结构-2

1.4 本文创新点-2

第二章 资本结构和企业成长关系的理论研究-3

2.1 企业生命周期理论概述-3

2.1.1 企业不同生命周期时的特征-3

2.2 企业融资约束理论-3

2.2.1 融资约束的基础问题-3

2.2.2 融资约束的衡量方式-4

2.2.3 良好融资约束环境的建立-4

2.3 资本结构和企业成长的关系-4

第三章 我国企业成长与资本结构的现状分析-7

第四章 资本结构与企业成长关系的实证研究-9

4.1 数据描述-9

4.1.1 因变量的选取-9

4.1.2 自变量的选取-9

4.1.3 控制变量的选取-9

4.1.4 变量间的关系描述-9

4.2 样本模型的选择-10

4.2.1 数据的选取-10

4.2.2 不同成长阶段企业样本的选择-10

4.3 数据实证分析-10

4.3.1 初创期企业实证分析-10

4.2.2 发展期企业的实证分析-12

4.3.3 成熟期企业实证分析-13

4.4 本章小结-14

第五章 政策建议-17

第六章 结论与展望-19

6.1 本文的结论-19

6.2 不足之处与未来的展望-19

参考文献-21

致谢-23