摘要:当前我国外汇储备增加迅速，2011年3月份，我国外汇储备已经达到3万亿美元，一方面人民币升值的压力增加；另一方面中央人民银行冲销干预的压力上升。本文在分析了外汇储备变动和人民币升值关系的基础上，论述了我国央行票据货币冲销的现状，分析了我国货币冲销存在的问题，进而提出了稳定我国货币供给的政策性建议。

关键词：外汇储备 人民币升值 货币冲销

目录

摘要

1.绪论-2

2.人民币升值预期分析-3

2.1人民币汇率的演变. 3

2.1.1人民币汇率高估时期(1973年-1980年)3

2.1.2内部贸易结算价时期（1981年-1984年）3

2.1.3人民币汇率不断贬值时期（1985年-1994年）3

2.1.4人民币汇率小幅度升值时期（1994年-2005年）3

2.1.5 2005年最新汇率安排.3

2.2外汇储备变动和人民币升值的关系-4

2.3人民币升值与货币冲销的关系-4

3.我国央行冲销货币分析-5

3.1冲销的工具-5

3.1.1以央票为主要工具对冲流动性-5

3.1.2搭配使用公开市场操作和存款准备金工具对冲流动性-5

3.2冲销的效果-6

3.2.1发行货币和提高准备金率冲销的效果 .6

3.2.2外汇冲销效果.6

3.3冲销存在的问题-6

3.3.1货币冲销工具有局限性-6

3.3.2货币冲销存在负效应-7

3.3.3冲销干预扰乱货币政策独立性-7

4.建立合理的人民币升值预期的对策性建议-9

4.1推进我国国债市场的发展-9

4.1.1培育国债市场的适度规模-9

4.1.2优化国债期限结构-9

4.1.3完善国债持有者结构-9

4.2灵活采用多样化的货币冲销措施-10

4.3意愿结售汇制下逐步实现“藏汇于民”-10

致谢-12

参考文献-13