内容摘要：并购作为企业资本运营的主要形式，是市场经济条件下的一种行为，最早起源于19世纪末的西方国家，至今已经有逾百年的历史。诺贝尔经济奖得主乔治.斯蒂格勒说过“纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的，企业并购既然如此广泛地使用，那么它必然存在着内在的优越性。”但是纵观许多企业并购案例，只有差不多20%的公司得到预期想要的结果，大部分并购案例都是以失败告终。企业并购中存在着许多的财务问题，例如目标企业的选择正确与否、企业的并购动因是否明确以及并购方式选择等，财务始终贯穿着并购的整个过程，它是企业并购成功的关键所在。

关键词：目标企业 财务动因 支付方式 财务效应

目录

摘要

Abstract

一、企业并购文献综述-3

二、企业并购的理论基础-4

(一)规模效益理论-5

(二)效率理论-5

(三)竞争优势理论-5

(四)价值低估理论-5

(五)政府管制理论-6

(六)财务协同效应-6

三、现状和存在的问题-6

四、原因剖析-7

五、解决对策-8

六、案例分析-以优酷土豆并购案为例-10

（一）目标企业的选择-11

（二）并购动因-12

（三）换股并购-15

七、结论-16

参考文献-16