摘要：自2000年起，由于全球经济不景气，企业并购活动渐入低潮，越来越多的企业开始反思，如何通过资产剥离这样一种收缩的资本运作方式来弥补企业盲目扩张的后果，实现归核化的战略，增强企业核心竞争力。本文以智慧能源剥离医药资产为例，在阐明上市公司资产剥离相关理论内容的基础上，着重分析此次资产剥离给企业带来的市场绩效和财务绩效，以期促进我国上市公司管理层做出更加理性的战略选择。

关键词：资产剥离；资本运作；市场绩效；财务绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  国内外研究现状-1

2.1  国外资产剥离研究现状及发展趋势-1

2.2  国内资产剥离研究现状及发展趋势-2

3  资产剥离理论概述-2

3.1  资产剥离概念-2

3.2  资产剥离分类-3

3.2.1  自愿性资产剥离&非自愿性资产剥离-3

3.2.2  关联交易资产剥离&非关联交易资产剥离-3

3.2.3  经营性资产剥离&非经营性资产剥离-3

3.2.4  战术性资产剥离&战略性资产剥离-3

3.3  资产剥离动因-4

3.3.1  追求主业清晰，强化核心业务-4

3.3.2  消除负协同效应，弥补并购决策的失误-4

3.3.3  开辟融资渠道，减轻债务负担-4

3.3.4  剥离不良资产，扭转经营困境-4

3.4  资产剥离绩效-4

3.4.1  市场绩效-5

3.4.2  财务绩效-5

4  智慧能源资产剥离案例基本情况-6

4.1  公司概况-6

4.1.1  公司简介-6

4.1.2  财务概况-6

4.2  智慧能源资产剥离概况-7

4.2.1  交易基本情况-7

4.2.2  交易类型解读-7

4.3  智慧能源资产剥离动因-8

4.3.1  减少亏损，提高经营业绩-8

4.3.2  聚焦主业，实现战略转型-8

4.3.3  减轻债务负担，满足现金需求-9

5  智慧能源资产剥离绩效分析-10

5.1  市场绩效-10

5.1.1  计算过程与方法-10

5.1.2  计算结果与分析-10

5.2  财务绩效-12

5.2.1  提升了盈利能力-12

5.2.2  保障了偿债能力-13

5.2.3  增强了发展能力-15

6  结束语-16

参考文献-17