摘要：产业并购指的是并购方对与本公司有着相同或相关主营业务的公司实施的并购行为。它可以分为纵向购并和横向购并，前者主要是为了完善上下游产业链，而后者主要是为了发挥规模效应。本文以网游行业的天神娱乐产业并购为例，发现其并购动因主要是为了整合产业资源；通过事件研究法、财务指标法分析其并购绩效，发现其在短期和长期市场绩效上表现较为良好，而在财务绩效上表现较差，最后得出启示，可以为行业内外的企业产业并购提供一定参考意见。

关键词：产业并购；天神娱乐；并购动因；并购绩效

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摘要

Abstract

1  引  言-1

2  理论基础-1

2.1并购动因理论-1

2.1.1协同效应理论-2

2.1.2战略重组理论-2

2.1.3多元化经营战略-2

2.2并购绩效理论-3

2.2.1市场绩效-3

2.2.2财务绩效-3

3  案例基本情况-3

3.1并购方介绍-3

3.2被并购方介绍-4

3.2.1深圳市为爱普信息技术有限公司-4

3.2.2雷尚（北京）科技有限公司-5

3.2.3北京妙趣横生网络科技有限公司-5

3.2.4 Avazu Inc.-5

3.2.5上海麦橙网络科技有限公司-6

3.3交易过程-6

4  产业并购动因分析-6

4.1增加优质用户，深化行业布局-7

4.2强大研发团队，扩大发行平台-7

4.3精准广告投放，拓展海外市场-7

4.4整合产业链资源，充分发挥协同作用-7

5  产业并购绩效分析-8

5.1市场绩效-8

5.1.1短期市场绩效-8

5.1.2长期市场绩效-10

5.2财务绩效-10

5.2.1盈利能力-10

5.2.2营运能力-11

5.2.3偿债能力-11

6  结论和启示-12

6.1结论-12

6.2启示-12

6.2.1做好企业战略部署-12

6.2.2选择合适的并购对象-13

6.2.3关注并购后的整合问题及潜在风险-13

参考文献-15