摘要：伴随着证券市场的快速发展，借壳上市成为一种较为普遍的上市方式，尤其是在IPO无法实现情况下可以使公司快速进入资本市场。2014年，长城影视选择通过重大资产重组，借江苏宏宝“净壳”完成上市，上市企业更名为长城影视。笔者通过对其借壳上市的动因和绩效的研究，发现该案例在绩效方面都有积极的反映，表明该交易为股东创造了财富，提升了企业价值。基于以上的研究和结论，给予其他计划借壳上市的影视行业公司经验和启示。

关键字：借壳上市；反向购买；绩效；价值创造

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摘要

Abstract

1  引  言-1

2  理论基础与研究现状-1

2.1  理论基础-2

2.1.1  效率理论-2

2.1.2  委托代理理论-2

2.1.3  信息与信号理论-3

2.1.4  协同效应理论-3

2.2  研究现状-4

2.2.1 市场绩效-4

2.2.2  财务绩效-4

3  案例基本情况-5

3.1  交易双方概况-5

3.2  交易方案解读-6

3.3  交易类型剖析-8

4  借壳上市动因分析-9

4.1  IPO进程受阻-9

4.2  拓宽融资渠道-9

4.3  谋求协同效应-10

4.4  政策利好-10

5  绩效定量分析-11

5.1  市场绩效分析-11

5.1.1  计算过程与方法-11

5.1.2  计算结果与分析-12

5.2  财务绩效分析-13

5.2.1 盈利能力显著提升-13

5.2.2 发展能力有所增强-15

5.2.3 短期偿债规模可控-17

6  结束语-18

参考文献-19