摘要：并购是企业改善资源配置、提高资源利用率的一种重要外部发展方式。本文以桂冠电力并购龙滩水电为例，采用事件研究法对并购的短期绩效进行了分析，并运用财务数据分析方法对并购长期绩效进行了研究。结论表明，案例公司的短期绩效影响不明显，长期来说横向并购的协同效应在财务上体现尤为明显，各个能力指标显著提高，公司扩大规模发展、资源协同取得了长期的良好绩效。本案例分析为企业合理选择同业对象进行横向并购、做好并购后长短期控制提供了参考。

关键词：并购绩效；并购协同效应；事件研究；财务分析

目录

摘要

Abstract

1 引言-1

2 企业并购概述及相关文献回顾-1

2.1 企业并购及并购协同效应的含义及分类-1

2.1.1 企业并购相关概念-1

2.1.2 并购协同效应相关概念-2

2.2 并购绩效分析文献回顾-3

2.2.1 国外企业并购绩效研究文献回顾-3

2.2.2 国内企业并购绩效研究文献回顾-3

2.2.3 并购协同效应研究文献回顾-4

3 桂冠电力并购龙滩水电案例简述-5

3.1 公司简介-5

3.1.1 桂冠电力简介-5

3.1.2 龙滩水电简介-5

3.2 并购背景简析-5

3.2.1 行业背景-5

3.2.2 并购前公司经营概况-6

3.3 并购过程及可能性结果-7

4 并购短期绩效分析-8

4.1 数据来源-8

4.2 研究方法-8

4.3 实证结果分析-9

4.4 短期协同效应总结-12

5 并购长期绩效分析-13

5.1 财务指标法及财务指标体系-13

5.2 长期绩效分析-14

5.2.1 偿债能力分析-14

5.2.2 盈利能力-14

5.2.3 经营能力-15

5.2.4 发展能力-16

5.3 长期并购协同效应总结-16

6 结论与建议-17

6.1 结论-17

6.2 建议-17

6.2.1 明确并购动机，合理策划并购-17

6.2.2 重视并购过程，做好市场控制-17

6.2.3 重视并购的长期绩效，加强并购后的整合管理-18

7  结束语-18

参考文献-19