摘要：医药行业作为国民经济的重要组成部分，正处于产业优化的转型期。当下，随着医改深入推进、十三五规划对医疗的支持、互联网化浪潮热度犹在，传统医药企业何去何从？本文案例讲述的是国内制药领域的知名药企——康恩贝。自其上市以来，经营稳健，发展良好，在近几年频频上演收购大戏，包括近20亿将贵州拜特收入囊中、逾5亿 “迎娶”珍诚医药等交易事项，都曾一度成为热点。笔者着眼于这一系列并购交易，运用事件分析法、财务绩效研究法，分析解读康恩贝的交易动因与绩效，并得出几点启示，以为今后的药企并购提供有益的参考价值。

关键词：康恩贝；系列并购；动因；绩效

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

2  康恩贝简介-1

2.1  公司概况-1

2.2  公司经营模式及优势-2

3-系列并购情况简述-2

3.1  交易基本情况-2

3.2   交易标的简介-3

4-系列并购动因分析-4

4.1  符合战略与经营计划-4

4.2  缺乏重磅大品种-5

4.3  缺乏全国营销网络优势-6

4.4  盈利预测-6

4.5投融资角度-7

5-系列并购绩效研究-8

5.1  短期市场绩效-8

5.2  长期财务绩效-10

5.2.1  总体长期绩效分析-10

5.2.2  长期绩效分析——贵州拜特-11

5.2.3  长期绩效分析——珍诚医药-13

6  系列并购的结论和启示-15

6.1  并购战略变化提升估值-15

6.2  扬长补短，协同发展-15

6.3  互联网时代，机遇与风险并存-15

6.4  双轮驱动，缺一不可-16

6.5  重视并购后续的整合-17

6.6  理性投资，不可盲目-17

参考文献-18